Dynamic Connectedness in Emerging Asian Equity Markets
เมื่อวันที่ 17 มกราคม 2562 สถาบันวิจัยเศรษฐกิจป๋วย อึ๊งภากรณ์ ได้รับเกียรติจาก ดร.พิม มโนพิโมกษ์ และ รศ.ดร.ยุทธนา เศรษฐปราโมทย์ มาเป็นวิทยากรในงาน PIER Research Exchange เพื่อบรรยายหัวข้อ “Dynamic Connectedness in Emerging Asian Equity Markets” โดยงานวิจัยนี้ศึกษาความเชื่อมโยงของตลาดหุ้นในประเทศที่พัฒนาแล้วและประเทศเกิดใหม่ในเอเชีย 15 ประเทศ ผลการศึกษาพบว่าตลาดหุ้นโลกมีความเชื่อมโยงกันสูงและมีระดับของความเชื่อมโยงที่เพิ่มสูงขึ้นเรื่อย ๆ โดยเฉพาะในช่วงก่อนหน้า Global Financial Crisis โดยปัจจัยหรือ shocks ที่ขับเคลื่อนผลตอบแทนและความผันผวนของตลาดหุ้นในแต่ละประเทศนั้น เกินครึ่งเป็น shocks ที่ส่งผ่าน (spillover) มาจากต่างประเทศ
อย่างไรก็ตาม งานวิจัยพบว่าลักษณะของ shock spillovers นั้นขึ้นอยู่กับระดับการพัฒนาและภูมิภาคของแต่ละประเทศเป็นสำคัญ ประเทศที่เป็นผู้ให้หรือ transmitter of shocks ได้แก่ ประเทศสหรัฐอเมริกาและประเทศที่พัฒนาแล้วในฝั่งยุโรป ประเทศเกิดใหม่ในเอเชียจะเป็นผู้รับหรือ receiver of shocks เป็นส่วนใหญ่ ส่วนประเทศพัฒนาแล้วในเอเชียไม่ได้มีลักษณะเป็นผู้ให้หรือผู้รับที่ชัดเจนมากนัก นอกจากนี้ ผลการศึกษายังพบว่า spillover ที่ประเทศอเมริกาและประเทศที่พัฒนาแล้วในยุโรปได้รับนั้น ไม่ได้มาจากฝั่งเอเชียมากเท่าไหร่นัก ในขณะที่สัดส่วนของ shocks ที่ spillover มายังประเทศในฝั่งเอเชียนั้นก็มาจาก shocks ในภูมิภาคด้วยกันมากกว่า shocks ที่มาจากประเทศอเมริกาและยุโรป ส่วนปัจจัยที่ช่วยอธิบายระดับและทิศทางของ shock spillovers ในแต่ละประเทศ ได้แก่ VIX และ Economic Policy Uncertainty Index