Liquidity contagion, market fire sales and liquidity SIFIs in the Thai banking system

เมื่อวันที่ 12 กรกฎาคม 2560 คุณจักรี คูสกุล และคุณชเนศ ศรัณชาตินนต์ ผู้วิเคราะห์อาวุโสจากฝ่ายตลาดการเงิน ธนาคารแห่งประเทศไทย ได้ให้เกียรติมาเป็นวิทยากรในงาน PIER Research Exchange เพื่อบรรยายหัวข้อ "Liquidity contagion, market fire sales and liquidity SIFIs in the Thai banking system" ซึ่งงานชิ้นนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อประเมินระดับความเปราะบางด้านสภาพคล่องของระบบธนาคารพาณิชย์ (ธพ.) ไทย โดยในการศึกษาคุณจักรีและคุณชเนศได้ทำ simulation exercise โดยใช้แบบจำลองซึ่ง ธพ. มีการส่งผ่านความเสี่ยง (contagion) ผ่านทางช่องทางต่าง ๆ ทั้งการกู้ยืมในตลาดเงิน ราคาสินทรัพย์ และความเชื่อมั่นของผู้ฝากเงิน รวมถึงมีการระบุผู้เล่นที่มีความสำคัญเชิงระบบ (Systemically Important Financial Institutions: SIFIs) ผลพบว่า ระบบ ธพ.ไทยในปัจจุบันมีความเปราะบางด้านสภาพคล่องเชิงระบบในระดับที่ค่อนข้างต่ำ เนื่องจาก ธพ. ส่วนใหญ่ได้มีการดำรงสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงไว้เพียงพอรองรับกระแสเงินสดที่คาดว่าจะไหลออกในช่วงวิกฤติ ประกอบกับ ธพ. ไม่ได้มีการกู้ยืมระหว่างกันในตลาดเงินในระดับที่สามารถก่อให้เกิด contagion อย่างแพร่หลาย อย่างไรก็ดี ความทนทานของระบบนั้น ส่วนหนึ่งขึ้นอยู่กับราคาสินทรัพย์ซึ่งเป็นตัวกำหนดระดับ liquidity buffer ของ ธพ. และความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อระบบ ธพ. ซึ่งเป็นตัวกำหนดความรุนแรงของการไถ่ถอนเงินฝาก (deposit runs)