Corporate Debt, Firm Size and Financial Fragility in Emerging Markets
เมื่อวันที่ 3 ธันวาคม 2562 สถาบันวิจัยเศรษฐกิจป๋วย อึ๊งภากรณ์ ได้จัดงาน PIER Economics Seminar โดยได้รับเกียรติจาก Professor Ugo Panizza จาก The Graduate Institute Geneva ประเทศสวิสเซอร์แลนด์ มาบรรยายในหัวข้อ “Corporate Debt, Firm Size and Financial Fragility in Emerging Markets” โดย Professor Ugo ได้ชี้ให้เห็นถึงจำนวนหนี้ของบริษัทเอกชนที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วหลัง global financial crisis เมื่อปี 2008–2009 ในประเทศตลาดเกิดใหม่ และได้ใช้ข้อมูลบริษัทเอกชนจากประเทศตลาดเกิดใหม่กว่า 26 ประเทศ ระหว่างปี 1992–2014 มาวิเคราะห์ว่าการเพิ่มขึ้นของหนี้ส่งผลกระทบต่อความเปราะบางของบริษัทเอกชนอย่างไร สิ่งที่ Professor Ugo ค้นพบน่าสนใจว่าความสัมพันธ์ระหว่างหนี้และความเปราะบางของบริษัทเอกชนเปลี่ยนแปลงไปในแต่ละช่วงเวลา ขณะที่ขนาดของบริษัทมีความสัมพันธ์กับความเปราะบางของบริษัทเอกชนอย่างมีนัยสำคัญ โดยพบว่าบริษัทขนาดใหญ่จะมีความเปราะบางมากยิ่งขึ้นถ้ากู้มากขึ้นควบคู่ไปกับการที่อัตราแลกเปลี่ยนของประเทศที่บริษัทนั้นดำเนินการอยู่อ่อนค่า ซึ่งสาเหตุคาดว่าน่าจะมาจากการที่บริษัทใหญ่กู้เป็นเงินตราต่างประเทศ (เช่น การออกหุ้นกู้ในต่างประเทศ) มากกว่าบริษัทเล็ก ซึ่งเป็นการกู้ที่มีความเสี่ยงมากกว่า
