Demographic Impacts on Life Cycle Portfolios and Financial Market Structures
เมื่อวันที่ 25 พฤษภาคม 2563 สถาบันวิจัยเศรษฐกิจป๋วย อึ๊งภากรณ์ ได้รับเกียรติจาก คุณพิทวัส พูนผลกุล Ph.D. Candidate จาก Australian National University มาบรรยายในงาน PIER Research Exchange ออนไลน์ในหัวข้อ "Demographic impacts on life cycle portfolios and financial market structures"
คุณพิทวัสได้เล่าว่า ปัจจุบันโครงสร้างประชากรทั่วโลกได้เข้าสู่สังคมสูงวัย ซึ่งอาจส่งผลต่อตลาดการเงินได้ ผ่านการที่คนมักเลือกถือครองสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง (risky assets) ตอนอายุน้อยและเปลี่ยนไปถือครองสินทรัพย์ที่เสี่ยงน้อยลงหรือไม่มีความเสี่ยง (risk-free assets) ตอนอายุมากขึ้น คุณพิทวัสจึงได้ศึกษาถึงผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างประชากร ต่อการเลือกถือครองสินทรัพย์ทางการเงินตลอดช่วงอายุ (life-cycle portfolio choice) โดยใช้แบบจำลอง Overlapping Generation (OLG) ที่พัฒนาขึ้นใหม่ เพื่อให้สามารถใช้ศึกษาภาคการเงินที่มีสินทรัพย์ทั้งเสี่ยงสูงและต่ำให้เลือก และมีอัตราผลตอบแทนที่สามารถแปรผันตามอุปสงค์และอุปทานของสินทรัพย์แต่ละประเภท (endogenous rates of return) รวมถึงในขณะเดียวกันก็สามารถศึกษาภาคการผลิตและการเปลี่ยนแปลงด้านแรงงานได้ งานวิจัยนี้พบว่า อัตราการเกิดที่น้อยลงและการที่ประชากรอายุยืนขึ้น สามารถส่งผลต่อภาคเศรษฐกิจจริงในด้านแรงงาน ผลผลิต และการบริโภคที่ลดลง และส่งผลต่อภาคเศรษฐกิจการเงินในด้านรูปแบบการถือครองสินทรัพย์เสี่ยงสูงและเสี่ยงต่ำที่เปลี่ยนแปลงไป และอัตราผลตอบแทนที่ลดลงของสินทรัพย์ทั้งสองประเภท
