Monetary and Financial Perspectives on Retail CBDC in the Thai Context
เมื่อวันที่ 9 มีนาคม 2564 สถาบันวิจัยเศรษฐกิจป๋วย อึ๊งภากรณ์ ได้จัดงาน PIER Research Exchange โดยได้รับเกียรติจาก ดร.ฐิติมา ชูเชิด คุณณัฐา ปิยะกาญจน์ คุณนลิน หนูขวัญ คุณภาสวุฒิ นันท์นฤมิต คุณชนกกานต์ เมฆยงค์ ฝ่ายนโยบายการเงิน ธนาคารแห่งประเทศไทย และคุณสุพริศร์ สุวรรณิก สถาบันวิจัยเศรษฐกิจป๋วย อึ๊งภากรณ์ มาบรรยายในหัวข้อ “Monetary and Financial Perspectives on Retail Central Bank Digital Currency (CBDC) in the Thai context”
โดยคณะผู้วิจัยเล่าถึงงานศึกษาว่ามีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาบทบาทของ public money และเงินสกุลดิจิทัลของธนาคารกลางในระดับรายย่อย (retail CBDC) ภายใต้ภูมิทัศน์ทางการเงินที่เปลี่ยนแปลงไป ตลอดจนนัยต่อนโยบายการเงิน งบดุลของธนาคารกลาง และเสถียรภาพระบบการเงิน หากมีการออกใช้ retail CBDC ในบริบทของไทย ทั้งนี้ งานศึกษาพบว่า retail CBDC ซึ่งเป็น public money จะสามารถแข่งขันกับสกุลเงินดิจิทัลของเอกชนหรือ CBDC ต่างประเทศ ภายใต้ภูมิทัศน์ทางการเงินที่เปลี่ยนแปลงไปได้ หากมีการออกใช้จริง พร้อมทั้งจะช่วยรักษาเอกราชทางการเงิน (monetary sovereignty) และประสิทธิผลของนโยบายการเงินไว้ได้ ซึ่งแม้ว่าในบริบทปัจจุบันของการแข่งขันกับ public money จะยังไม่น่ากังวลนัก โดยเฉพาะความน่าเชื่อถือของธนาคารกลางที่อยู่ในระดับสูง แต่ธนาคารกลางควรเตรียมพร้อมออกใช้ retail CBDC เมื่อมีความจำเป็น
นอกจากนี้ การออกใช้ retail CBDC ยังสามารถช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการส่งผ่านนโยบายการเงินได้ (สำหรับ remunerated CBDC) และสามารถเป็นเครื่องมือนโยบายการเงินใหม่ได้อีกด้วย ขณะที่ผลต่องบดุลของธนาคารกลางขึ้นอยู่กับรูปแบบ retail CBDC ส่วนความเสี่ยงต่อเสถียรภาพระบบการเงินโดยรวมอยู่ในระดับต่ำ โดยเฉพาะ disintermediation risk และความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง แม้ว่าในช่วงวิกฤต ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องจะอยู่ในระดับสูง แต่สามารถบริหารจัดการได้ด้วยมาตรการที่เหมาะสม
