ข้อมูลบอกอะไรเกี่ยวกับความเสี่ยงสินเชื่อไทยในยุคดอกเบี้ยต่ำ

หลังจากวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ในปี 2008–2009 หลายประเทศทั่วโลกได้ดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายด้วยการคงดอกเบี้ยนโยบายไว้ในระดับต่ำมาอย่างต่อเนื่อง ดอกเบี้ยต่ำอาจส่งผลให้ผู้เล่นในตลาดมีพฤติกรรมกล้ารับความเสี่ยงเพิ่มขึ้น จากการที่นักลงทุนประเมินความเสี่ยงของสินทรัพย์ต่าง ๆ ต่ำกว่าความเป็นจริง (underpricing of risk) และการลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงมากขึ้นเพื่อแสวงหาผลตอบแทนที่สูงขึ้น (search for yield) ซึ่งการที่ดอกเบี้ยอยู่ในระดับต่ำเป็นเวลานานทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมและแรงจูงใจดังกล่าวในทางเศรษฐศาสตร์นับว่าเป็นช่องทางใหม่ของการส่งผ่านนโยบายการเงินที่เรียกกันว่า risk-taking channel (Borio and Zhu, 2012) งานศึกษาในต่างประเทศแสดงให้เห็นหลักฐานเชิงประจักษ์ของช่องทาง risk-taking นี้ โดยพบว่าดอกเบี้ยระยะสั้นที่อยู่ในระดับต่ำมีความสัมพันธ์กับ risk-taking ที่เพิ่มขึ้นของธนาคารพาณิชย์ และผลกระทบทางลบนี้จะยิ่งรุนแรงขึ้นเมื่อดอกเบี้ยต่ำเป็นเวลานาน สุดท้ายอาจบั่นทอนเสถียรภาพของระบบการเงินได้...

[อ่านต่อที่ ThaiPublica]