Research
Discussion Paper
PIERspectives
aBRIDGEd
PIER Blog
Events
Conferences
Research Workshops
Policy Forums
Seminars
Exchanges
Research Briefs
Community
PIER Research Network
Visiting Fellows
Funding and Grants
About Us
Our Organization
Announcements
PIER Board
Staff
Work with Us
Contact Us
TH
EN
Research
Research
Discussion Paper
PIERspectives
aBRIDGEd
PIER Blog
Labor Force Transitions at Older Ages: Burnout, Recovery, and Reverse Retirement
Discussion Paper ล่าสุด
Labor Force Transitions at Older Ages: Burnout, Recovery, and Reverse Retirement
ค่าเงินบาทส่งผลต่อธุรกิจและเศรษฐกิจไทยอย่างไร เมื่อการค้าโลกอยู่ในสกุลเงินดอลลาร์
aBRIDGEd ล่าสุด
ค่าเงินบาทส่งผลต่อธุรกิจและเศรษฐกิจไทยอย่างไร เมื่อการค้าโลกอยู่ในสกุลเงินดอลลาร์
Events
Events
Conferences
Research Workshops
Policy Forums
Seminars
Exchanges
Research Briefs
BOT Symposium 2025: Towards Safer and More Inclusive Digital Finance
งานประชุมวิชาการต่อไป
BOT Symposium 2025: Towards Safer and More Inclusive Digital Finance
Challenges for Monetary Policy Amidst Changing Inflation Dynamics
งานประชุมเชิงนโยบายล่าสุด
Challenges for Monetary Policy Amidst Changing Inflation Dynamics
สถาบันวิจัยเศรษฐกิจป๋วย อึ๊งภากรณ์
สถาบันวิจัยเศรษฐกิจ
ป๋วย อึ๊งภากรณ์
Puey Ungphakorn Institute for Economic Research
Community
Community
PIER Research Network
Visiting Fellows
Funding and Grants
PIER Research Network
PIER Research Network
Funding & Grants
Funding & Grants
About Us
About Us
Our Organization
Announcements
PIER Board
Staff
Work with Us
Contact Us
Staff
Staff
ประกาศรับสมัครทุนสถาบันวิจัยเศรษฐกิจป๋วย อึ๊งภากรณ์ ประจำปี 2568 รอบที่ 2 (ประเภททั่วไป)
ประกาศล่าสุด
ประกาศรับสมัครทุนสถาบันวิจัยเศรษฐกิจป๋วย อึ๊งภากรณ์ ประจำปี 2568 รอบที่ 2 (ประเภททั่วไป)
Discussion Paperdp
QR code
Year
2025
2024
2023
2022
...
5 พฤศจิกายน 2561
20181541376000000
No. 098

What Anchors for the Natural Rate of Interest?

Claudio Borioปิติ ดิษยทัตภูริชัย รุ่งเจริญกิจกุล

Abstract

The paper takes a critical look at the conceptual and empirical underpinnings of prevailing explanations of low real (inflation-adjusted) interest rates over long horizons and finds them incomplete. The role of monetary policy, and its interaction with the financial cycle in particular, deserve greater attention. By linking booms and busts, the financial cycle generates important path dependencies that give rise to intertemporal policy trade-offs. Policy today constrains policy tomorrow. The policy regime is not neutral and can exert a persistent influence on the economy's evolution, including on the real interest rate. This raises serious conceptual and practical questions about the use of the natural interest rate as a monetary policy guidepost. In developing the analysis, the paper also provides a specific critique of the safe asset shortage hypothesis – a hypothesis that has gained considerable popularity in recent years.

Claudio Borio
Claudio Borio
ปิติ ดิษยทัต
ปิติ ดิษยทัต
ธนาคารแห่งประเทศไทย
ภูริชัย รุ่งเจริญกิจกุล
ภูริชัย รุ่งเจริญกิจกุล
ธนาคารแห่งประเทศไทย
Download full text
JEL: E32E40E44E50E52
Tags: mutual funds returnsinvestment horizonasset pricinginstitutional ownership
ข้อคิดเห็นที่ปรากฏในบทความนี้เป็นความเห็นของผู้เขียน ซึ่งไม่จำเป็นต้องสอดคล้องกับความเห็นของสถาบันวิจัยเศรษฐกิจป๋วย อึ๊งภากรณ์
Claudio Borio
Claudio Borio
ปิติ ดิษยทัต
ปิติ ดิษยทัต
ธนาคารแห่งประเทศไทย
ภูริชัย รุ่งเจริญกิจกุล
ภูริชัย รุ่งเจริญกิจกุล
ธนาคารแห่งประเทศไทย

สถาบันวิจัยเศรษฐกิจป๋วย อึ๊งภากรณ์

273 ถนนสามเสน แขวงวัดสามพระยา เขตพระนคร กรุงเทพฯ 10200

โทรศัพท์: 0-2283-6066

Email: pier@bot.or.th

เงื่อนไขการให้บริการ | นโยบายคุ้มครองข้อมูลส่วนบุคคล

สงวนลิขสิทธิ์ พ.ศ. 2568 สถาบันวิจัยเศรษฐกิจป๋วย อึ๊งภากรณ์

เอกสารเผยแพร่ทุกชิ้นสงวนสิทธิ์ภายใต้สัญญาอนุญาต Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 3.0 Unported license

Creative Commons Attribution NonCommercial ShareAlike

รับจดหมายข่าว PIER

Facebook
YouTube
Email